● 本报记者徐昭
针对2025年以来白银价格暴涨急跌、震荡加剧的严峻挑战，武汉长江国际贸易集团有限公司携手华源期货，构建了“套保稳利、期现保供、交割补缺”的全链条服务体系。通过严格遵循套期保值原则、创新期现联动模式及运用期货交割获取现货资源，成功规避了价格剧烈波动带来的经营风险，保障了下游企业的正常生产，为期货服务实体经济提供了可复制的实践范本。
银价大幅波动带来经营挑战
注册资本120亿元的长江国贸，深耕白银产业链多年，上游连接国内主流冶炼厂，下游对接电子、光伏、珠宝加工等终端实体企业，承担着白银资源集散、供应链配套的核心职能，是连接白银生产与终端消费的重要节点。
白银兼具工业刚需与金融属性，近年来受供需结构性失衡、美联储货币政策、地缘局势冲突、投资需求激增等多重因素叠加影响，白银价格呈现剧烈波动态势，给供应链企业及上下游实体企业带来严峻挑战。2025年以来白银价格波动尤为显著，白银现货价格从2025年初约7500元/公斤飙升至2026年初最高30000元/公斤，累计最大涨幅近300%，同时出现短期40%-50%的回调波动，呈现暴涨急跌、震荡加剧的显著特征，严重影响白银供应链的稳定运营。
在此背景下，长江国贸面临两大核心痛点：一是价格异常波动给生产经营带来巨大挑战。作为白银供应链核心企业，价格暴涨时采购成本大幅攀升，价格暴跌时面临下游弃货风险，对企业稳定经营产生了巨大影响；二是供应链保供压力突出，白银价格剧烈波动期间，市场出现现货升水严重、现货资源紧缺的局面，企业难以足额获取现货，不仅影响终端企业正常生产，也导致整个白银产业链运转受阻，亟需通过专业金融工具破解困局、稳定生态。
全链条服务体系规避价格风险
针对长江国贸面临的价格波动风险与供应链保供难题，华源期货立足期货服务实体经济核心使命，结合白银产业特点与企业经营需求，精准施策、定制服务，助力长江国贸构建“套期保值稳盈利、期现联动保供应、交割补充强支撑”的全链条服务体系，推动期现工具与白银供应链深度融合，既帮助企业规避价格风险，又助力维护产业链稳定。
一是严格套期保值，锁定经营利润，筑牢风险防线。华源期货依托专业投研团队，结合白银价格波动规律与长江国贸的经营情况、购销计划，为企业制定科学严谨的套期保值方案。长江国贸严格遵循“品种相同、方向相反、数量相同、时间相同”的套期保值原则，合理运用期货工具对冲价格波动风险。在操作过程中，华源期货投研团队持续跟踪全球白银供需格局、宏观经济走势、政策变动及资金流向，实时提供价格分析和异动解读，帮助长江国贸及时了解市场变化；密切跟踪期货账户风险情况，持续做好账户风险预警等增值服务。通过规范的套期保值操作，长江国贸有效规避了价格剧烈波动带来的经营风险，实现了供应链收益的稳定，确保企业主营业务持续健康发展。
二是期现联动赋能，衔接产业链上下游，稳定产业生态。在白银价格剧烈波动、现货升水严重、市场现货资源稀缺的背景下，多数产业客户面临“有钱买不到货”的困境，导致生产经营受阻。长江国贸坚持“上接冶炼厂、下连终端企业”的核心定位，以期现结合模式破解现货市场紧缺难题，维护白银产业链稳定。华源期货充分发挥期货市场价格发现与资源配置的功能，助力长江国贸通过期现联动模式，整合产业链资源：一方面，依托期货市场价格信号，与上游冶炼厂签订长期购销协议，锁定稳定的白银现货来源，保障现货供应；另一方面，利用期货工具做好价格风险管理，规避价格波动风险。在现货紧缺时，依托自身供应链优势，将掌握的现货资源合理分配给下游终端企业，缓解终端企业“无货可用”的困境，同时对期货套期保值头寸进行平仓了结。这种期现联动模式，不仅帮助长江国贸巩固了产业链核心地位，更打通了白银供应链的堵点、难点，实现了“上游保供应、下游保生产”的良性循环，维护了整个白银产业链的稳定与健康发展。
三是创新交割应用，补充现货资源，强化服务能力。针对现货市场异常紧张、资源难以获取的极端情况，华源期货引导长江国贸创新运用期货交割方式，拓宽现货资源获取渠道，进一步提升对下游实体企业的服务能力。华源期货专业团队为长江国贸提供全程交割指导，从交割规则解读、交割流程梳理、仓单管理到交割结算，提供一站式服务，帮助企业顺利完成期货交割操作。通过期货交割方式，长江国贸可以在现货市场紧缺时成功获取足额现货资源，既能够弥补自身现货资源的不足，又能够及时为下游终端企业提供现货供应，有效缓解了市场供需矛盾，保障了下游实体企业生产经营的连续性，为白银产业链应对极端市场环境提供了可复制、可推广的实践经验。
为行业高质量发展提供有益借鉴
相关人士认为，本案例是华源期货践行“期货服务实体经济”理念的生动实践，探索出了一条“期现结合赋能供应链企业、稳链强链助力产业升级”的可行路径，为期货经营机构服务白银供应链企业提供了可复制、可推广的经验。案例中，长江国贸通过严格套期保值规避价格风险、期现联动维护产业链稳定、创新交割补充现货资源的综合服务模式，充分彰显了期货工具在优化资源配置、化解经营风险、保障产业稳定中的重要作用，为行业内同类企业运用期货工具实现高质量发展提供了有益借鉴。
华源期货相关人士表示，未来将继续坚守期货服务实体经济的初心使命，深化与长江国贸的战略合作，持续优化服务方案、提升服务能力。一方面，依托专业投研优势，持续跟踪白银市场动态，为长江国贸提供更严谨、更高效的套期保值建议，助力企业进一步提升风险管理水平；另一方面，推动期现融合模式的持续创新，拓展服务边界，助力长江国贸进一步整合产业链资源，深化“物-贸-产-融”融合，实现更高质量的发展，推动白银产业链供应链的稳定高效运转，为实体经济注入更多金融动能。
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